Dal 2013 il prezzo del titolo Swatch ha subito un forte ridimensionamento, passando da un massimo di 598 CHF agli attuali 206, per un calo di circa il 65%. Vale dunque la pena provare a vedere se a questi prezzi può essere conveninete investire o se c’è da attendersi un ulteriore calo.
I dati più recenti sono quelli del semestre conclusosi a giugno 2023, dove il gruppo ha conseguito i seguenti risultati (tutti i valori sono in franchi svizzeri):
– fatturato: 7,533 miliardi
– utile operativo: 1,122 miliardi
A partire da questa base è stato valutato uno scenario che vede il gruppo realizzare nei prossimi anni una bassa ma costante crescita dei ricavi, mantenendo stabili tanto i margini operativi quanto il livello di tassazione.
Il titolo è valutato in franchi svizzeri, a partire da un tasso privo di rischio attuale dell’1% e ipotizzato stabile in futuro, così come è considerato stabile il premio per il rischio azionario al 4,50%.
Sul rischio complessivo applicato a Swatch incide inoltre la ripartizione geografica dei ricavi(country risk premium).
Il gruppo realizza infatti solo il 6,9% del proprio fatturato in valuta domestica. Il 26,88% dei ricavi è in Europa, il 56,05% in Asia (la metà del quale in Cina) e il 15,20% in America. Tutto ciò comporta un notevole rischio legato tanto alle fluttuazione valutarie quanto alla situazione geopolitica mondiale.
Sulla base di queste ipotesi il titolo appare oggi decisamente sottovalutato, con un valore intrinseco di 276 chf e dunque un potenziale upside del 34% dai prezzi attuali. Il rendimento atteso sul lungo termine per un investimento. in Swatch ai prezzi odierni è pari all’ 8,19%.